يشهد الجنيه المصري تحسناً ملحوظاً أمام الدولار الأمريكي، مدعوماً بتحسن المؤشرات الاقتصادية وانحسار التوترات الجيوسياسية في المنطقة. وأكدت وحدة البحوث الاقتصادية في بنك جولدمان ساكس أن الجنيه لا يزال مقوماً بأقل من قيمته العادلة بنسبة تتراوح بين 13 و15%، مما يفتح المجال أمام مزيد من الارتفاع خلال الفترة المقبلة.
توقعات بنك جولدمان ساكس لمسار الجنيه أمام الدولار
يتوقع البنك أن يرتفع سعر صرف الجنيه مقابل الدولار ليصل إلى مستوى 46 جنيهاً خلال 12 شهراً، مع إمكانية وصوله إلى 49 جنيهاً خلال ثلاثة أشهر، و48 جنيهاً في غضون 6 أشهر. ويعزى هذا التحسن إلى تمديد اتفاقية وقف إطلاق النار بين الولايات المتحدة وإيران، الأمر الذي ساعد على استئناف حركة الملاحة عبر مضيق هرمز وخفف الضغوط على أسواق الطاقة.
منذ منتصف يونيو الجاري، ارتفع الجنيه بأكثر من 4% أمام الدولار، لتصل مكاسبه إلى أكثر من 9% مقارنة بأدنى مستوياته أثناء فترة الصراع، ما يعكس ثقة متزايدة في الاقتصاد المصري.
عوامل دعم الاقتصاد المصري وأسواق النقد الأجنبي
يرى البنك أن تحسن مؤشرات التمويل الخارجي يساهم بشكل كبير في تعزيز قوة الجنيه، مع توقعات بانخفاض عجز الحساب الجاري من 20.8 مليار دولار في العام المالي 2026/2027 إلى نحو 14.5 مليار دولار في 2027/2028. ويأتي ذلك مدعوماً بانخفاض فاتورة الطاقة وعودة إيرادات قناة السويس تدريجياً إلى مستوياتها الطبيعية التي تتجاوز 10.5 مليار دولار.
كما يُعد استمرار قوة تحويلات المصريين العاملين بالخارج، والبالغة المتوقع تجاوزها 46 مليار دولار في العام المالي الحالي، بالإضافة إلى امتلاك الجهاز المصرفي سيولة تقترب من 70 مليار دولار تشمل الاحتياطيات الدولية وصافي الأصول الأجنبية للبنوك، عوامل رئيسية توفر دعماً قوياً للجنيه المصري.
المخاطر التي قد تؤثر على قوة الجنيه
حذر البنك من بعض المخاطر التي قد تحد من قوة الجنيه خلال العام المقبل، مثل تباطؤ تدفقات استثمارات المحافظ الأجنبية بعد عودتها إلى مستويات ما قبل الحرب، وانتهاء برنامج مصر مع صندوق النقد الدولي بنهاية العام دون وجود برنامج جديد، بالإضافة إلى استمرار ارتفاع معدلات التضخم مقارنة مع الشركاء التجاريين، مما قد يقلص الميزة التنافسية للجنيه من حيث سعر الصرف الحقيقي.
وفي سياق متصل، تختلف توقعات مؤسسة ستاندر آند بورز للتصنيف الائتماني، التي تتوقع ارتفاع سعر الدولار إلى 52.10 جنيهاً بنهاية عام 2026، و54 جنيهاً في 2027، و56.50 جنيهاً في 2028، متجاوزة بذلك توقعات جولدمان ساكس.
